隨著多家公司布局，納指100ETF成為最“卷”的海外寬基ETF。

從去年美股行情回調起，基金公司布局海外資產熱度已延續至今年。Wind數據顯示，年內新成立4只納指100ETF，納指100ETF總數增至8只。易方達基金、嘉實基金、大成基金等公司也上報納指100ETF，部分產品已獲批，將擇機發行。

扎堆布局的背后，市場的海外資產配置需求正在攀升，部分相關產品吸金效應顯著。值得注意的是，此輪布局的過程中，相較于常規的“先成立ETF，再成立ETF聯接基金”，有基金公司出現“先成立場外指數發起式產品，再申報成立ETF”現象。

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對此，有業內人士分析，先成立發起式產品，既能以快速成立的產品及時滿足市場需求，也能夠有充分時間投教、推廣、持營產品，還可以降低早期的布局成本；隨后成立ETF，則滿足場內外市場需求；另外，前期成立的指數基金也能夠申請轉為ETF聯接基金，進一步擴大穩定ETF規模。

年內新成立QDII產品近20只，多與美股納指相關

4月20日，博時基金公告稱，旗下博時納斯達克100ETF成立，發行份額為2.74億份，成為了本月成立的第3只納指主題產品。

早在上周，招商基金旗下的招商納斯達克100ETF成立，發行份額為2.4億份；天弘基金也在上周成立了天弘納斯達克100指數型發起式基金，發行份額為1599.22萬份。

多只納指產品相繼成立的背后，今年基金公司布局海外市場熱情不減。Wind數據顯示，截至4月20日，今年以來已新成立19只QDII產品，其中，16只均為布局全球市場或海外市場產品，名稱包含“納斯達克”、“標普”等關鍵字的美股主題新基金有8只。

具體到納指主題產品的布局，除了前述的3只納指產品，華泰柏瑞基金和匯添富基金年內也新成立了納斯達克100ETF；華寶基金則是新成立華寶納斯達克精選，為投資納斯達克交易所上市個股的主動權益類基金；另外，匯添富基金還新成立了匯添富納斯達克生物科技ETF的聯接基金。

隨著成立產品數量的增長，目前，市場上已成立了8只納斯達克100ETF，過半數均在近一年成立。

仍有新產品申報，存量產品份額增長

近一輪對海外市場的集中布局，源于去年年初。彼時，華安基金、嘉實基金分別在去年一季度上報了納指100ETF、納指100指數型發起式基金，天弘基金則是上報了納斯達克細分賽道的QDII-LOF產品，華夏基金上報標普500ETF。

Wind數據顯示，去年全年，業內共上報67只QDII產品，其中，20只為美股主題產品，14只與納指相關，多數獲批產品已成立；而2021年全年，僅有6只美股主題產品上報。

今年以來，仍有基金公司陸續上報美股主題產品。截至4月20日，年內上報23只QDII產品，其中6只為美股主題產品。僅從納指產品上報情況來看，除已成立的博時納斯達克100ETF，嘉實基金、大成基金也在今年上報了納斯達克100ETF，景順長城基金則是上報納斯達克科技市值加權ETF。

為何扎堆布局海外市場產品？國泰基金認為，主要原因是投資者有配置海外市場產品的需求。

“投資者對指數基金的認知越來越專業，對資產配置的需求越來越大。”博時基金指數與量化投資部ETF組基金經理萬瓊談到，相關的境外指數產品，去年流入了越來越多的資金。因此，基金公司也紛紛開始增加海外資產工具的布局。

在她看來，公司布局納指100ETF，主要基于該指數的投資價值。“納斯達克100指數更偏科技主題性，是長期看好的方向。同時，長期來納斯達克100指數表現非常亮眼，過去10年的年化收益接近16%，且與A股、港股的相關性水平較低，具有較好的分散風險的互補作用。”

從納指100ETF整體的份額申贖情況看，去年8月16日起，納斯達克100指數進入調整行情，截至去年末，指數累跌19.96%，最大回撤達23.91%。不過，納指100ETF得到近60億份的份額凈申購。

今年以來，納斯達克100指數整體震蕩上行，截至4月20日，年內漲幅19.64%，但仍未回到去年8月的階段高點。納指100ETF則被繼續申購，剔除今年新成立的產品，基金份額增量超過25億份。

先后布局場外指基、場內ETF

值得留意的是，部分基金公司出現“去年新發納指100指數型發起式基金，今年再申報納指100ETF”的現象。

如前述新成立旗下納斯達克100ETF的博時基金，去年7月即新發了納斯達克100發起式基金，成立份額為1887.56萬份，截至去年末，該基金份額增至1.21億份。今年上報納斯達克100ETF，嘉實基金也在去年9月新發了納斯達克100發起式基金，截至去年末，該基金份額從成立時的1368.88萬份增至1.22億份。

對于這一現象，有業內人士認為，由于ETF成立門檻和持營成本較高，且在激烈的市場競爭下，持續運行的難度較大，因此，也有部分公司選擇通過成立門檻較低的發起式基金，率先在場外市場發展，后續再擇機布局場內ETF，場外的普通指數基金也可以后續申請轉為ETF聯接基金。

財聯社記者了解到，目前ETF的備案條件是募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2 億元人民幣且基金認購人數不少于200人；而發起式基金的備案條件是發起資金提供方認購金額不少于1000 萬元人民幣且承諾持有期限不少于3年。

在萬瓊看來，提前布局發起式產品，可以快速成立產品，盡早滿足客戶的投資需求；同時，也可以有充足的時間進行投資者教育，持續進行產品的推廣和營銷。

“在發起式產品規模較大后，通過轉型為ETF聯接，更好的擴大和穩定ETF產品的規模。ETF產品的發行也可以滿足多渠道多類型客戶的投資需求，最終形成ETF和ETF聯接跟蹤同一指數，面向不同客戶的良好局面。”

后市需關注三方面風險事項

展望后市的投資機會，3月歐美突如其來的銀行風險事件，不僅成為全球市場的焦點和主線，也結束了3月初步步緊逼的鷹派加息預期，從月初的超預期緊縮180度逆轉為大幅降息預期。

“根據CME聯邦基金利率期貨市場交易的預期，5月大概率將是美聯儲本輪最后一次加息，且年內可能開始降息。”對此，萬瓊認為，AI產業趨勢催化的科技板塊將受益于資金面的放寬。從歷次美聯儲加息周期和美股走勢來看，最后一次加息結束后的3個月區間，美股大概率呈現一定程度的反彈，投資者可以積極關注美股配置價值。

國泰基金則表示，后續需關注美聯儲貨幣政策變化、美股盈利、地緣政治等風險事項。首先，他們也認為，美聯儲有可能繼續放緩加息步伐，這對美股特別是科技股而言將是利好因素，但中長期維度需警惕勞動力供給持續緊張所導致的薪資-通脹螺旋。

“這或導致未來核心通脹難以迅速降至美聯儲目標的2%，從而制約貨幣政策轉向的速度和幅度，美股重現2020年3月深V反彈的可能性較低。”

其次，美股盈利下修仍在進行時。該公司分析，科技行業內的景氣度呈現明顯分化，智能駕駛、VR/AR、AIGC等新興板塊仍在上行周期，而半導體、消費電子等板塊已經出現快速轉冷跡象。未來仍需關注美股科技股盈利的變化，這將是驅動市場走勢的最關鍵因素。

最后，地緣政治方面，來自于俄烏沖突升級、日本央行貨幣政策轉向等潛在黑天鵝風險不容忽視，可能導致避險交易的升溫，對美股形成階段性壓力，但這種壓力更多體現在情緒層面。

（來源：財聯社）

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