北交所上市的新能源材料企業貝特瑞(835185.BJ)近日對外披露了2022年度報告，經營業績再創新高。2022年，貝特瑞實現營業收入256.79億元，同比增長144.76%；實現歸母凈利潤23.09億元，同比增長60.27%。《》記者注意到，貝特瑞營業收入持續增長的同時，近三年毛利率持續下降。此外，貝特瑞關聯方通過提名貝特瑞成為其他企業客戶，并從采購中獲取巨額利益。記者就此多次撥打貝特瑞董秘辦公電話但無人接聽，記者又撥通貝特瑞官方服務熱線并表明采訪意圖，并將采訪提綱發送至該公司公開郵箱，但截至記者發稿時尚未收到回復。

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營收增長迅速

毛利率持續下降

數據顯示，2020年至2022年，貝特瑞實現營業收入分別為44.52億元、104.91億元和256.79億元，年均復合增長率高達140.17%。據鑫欏資訊數據，貝特瑞2022年負極材料市場份額高達26%，同比提升5個百分點，繼續保持全球領先。年報顯示，2022年，貝特瑞實現負極材料銷量超過33萬噸，對應收入146.31億元，同比增長126.52%；2022年末已投產負極材料產能為42.5萬噸/年，相較2021年末同比增長177.78%。同期，貝特瑞實現正極材料銷量超過3萬噸，對應收入103.01億元，同比增長182.11%，產能加速釋放。

不過，在營收增長的同時，貝特瑞毛利率近三年卻呈現持續下降態勢。2020至2022年，貝特瑞毛利率分別為26.91%、25.02%和15.83%，2022年同比下降高達9.19個百分點。記者研讀年報發現，營業成本的大幅上漲或是其2022年毛利率大幅下滑的主要原因。2022年，貝特瑞營業成本為216.14億元，同比增長174.77%，高于營收增長幅度。其中，正極材料成本為95.08億元，同比增長202.73%，對應毛利率7.69%，同比減少6.29個百分點；負極材料成本為116.31億元，同比增加162.29%，對應毛利率20.51%，同比減少10.84個百分點。

貝特瑞坦言，原材料價格持續上漲，且成本上漲壓力不能全部轉移到下游，影響公司盈利水平。

第一大客戶銷售占比近三成

因關聯交易違規被“口頭警示”

隨著營收規模的快速增長，貝特瑞關聯交易金額也在逐步擴大。貝特瑞年報預計，2023年日常性關聯交易金額將高達309.26億元，其中關聯采購金額129.25億元、關聯銷售金額180.01億元。

2022年報顯示，貝特瑞當年第一大客戶系其關聯方。貝特瑞向其銷售金額高達75.50億元，占年度銷售總額的29.40%。但是，貝特瑞在年報中并未披露第一大客戶的名稱。《》記者從年報資料中發現了端倪，其第一大客戶或與韓國SKI(指SK Innovation Co.，Ltd，韓國大型能源化工企業)有關。

據貝特瑞2022年報披露，公司當年日常性關聯銷售金額為65.15億元，其中向韓國SKI子公司韓國SKO(SK on Co.，Ltd的簡稱，系韓國SKI于2021年拆分出來的動力電池子公司)銷售產品的金額為51.62億元。

值得投資者關注的是，貝特瑞的關聯交易情況也引起了交易所的高度重視。今年2月15日，貝特瑞因關聯交易違規被北交所給予“口頭警示”的監管措施，涉及對象包括上市公司、董事、高級管理人員。不過，關于關聯交易違規的詳細情況，貝特瑞并未公開披露。

客戶變身關聯方

疑因采購獲巨利

貝特瑞對關聯大客戶韓國SKO的銷售規模，引起了記者關注。記者查閱歷史公告發現，2017年至2019年，貝特瑞向韓國SKI銷售收入分別僅為2467.08萬元、4517.47萬元和8683.99萬元，占各期營業收入比分別僅為0.83%、1.13%和1.98%。

記者調查發現，轉折點的出現或與一家鋰鹽企業——江蘇容匯通用鋰業股份有限公司(簡稱“容匯鋰業”)有關。容匯鋰業是一家電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰生產企業，目前正在沖刺創業板IPO。據容匯鋰業披露，2020年10月開始，韓國SKI與貝特瑞、容匯鋰業協商確定，將貝特瑞納入韓國SKI提名買家名單，即韓國SKI指定貝特瑞向容匯鋰業采購鋰鹽。

在納入韓國SKI提名買家名單后，貝特瑞便進入容匯鋰業前五大客戶名單。容匯鋰業對貝特瑞的銷售收入也持續上漲。

與此同時，憑借包括貝特瑞在內的提名客戶，韓國SKI從容匯鋰業獲取了巨額的服務費。據容匯鋰業披露，公司2020年10月與韓國SKI簽訂協議，約定由韓國SKI提名其供應鏈內的企業(包括貝特瑞)購買公司產品并獲取服務費(保證金)。根據貝特瑞向容匯鋰業2020年至2022年約21.28億元的總采購金額估算，韓國SKI從貝特瑞向容匯鋰業采購中或獲取了巨額利潤。

在韓國SKI指定貝特瑞成為容匯鋰業客戶后，貝特瑞與韓國SKI的關系更加緊密。2021年6月11日，貝特瑞子公司貝特瑞(江蘇)新材料科技有限公司與韓國SKI、億緯亞洲有限公司簽署《合資經營合同》和《增資協議》，共同對常州市貝特瑞新材料科技有限公司(簡稱“常州貝特瑞”)進行增資，并通過其投資建設“年產5萬噸鋰電池高鎳三元正極材料項目”。

直到2022年6月30日，韓國SKO成為常州貝特瑞股東，持有后者25%的出資份額，并擁有一個董事席位。根據實質重于形式原則，貝特瑞將韓國SKO認定為公司關聯方。2022年，貝特瑞向韓國SKO及其子公司發生日常性關聯采購和關聯銷售金額分別高達8.84億元和51.62億元。貝特瑞預計，2023年度與韓國SKO及其子公司發生日常性關聯交易總額將高達223億元，其中將銷售產品145億元、購買原材料78億元。

就貝特瑞同意韓國SKI提名采購的原因、相關采購價格是否公允、是否知曉韓國SKI通過提名客戶進行獲利以及是否涉嫌利益輸送等問題，《》記者多次致電致函貝特瑞，但截至記者發稿時未收到回復。